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欧博体育首页供强需弱 铝价向下趋势未变

  2022年上半年,沪铝走势显现先扬后抑态势。1月至3月7日,外洋自然气价钱大幅上涨,铝冶炼本钱增长,供给风险加大,叠加俄乌抵触发作,俄铝供给担心加重。而我国广西疫情影响氧化铝和电解铝供给,招致铝价一起走高,靠近2021年汗青高点。3月8日至6月21日,外洋自然气价钱高位回落,海内电解铝产能在利润驱动下投产复产提速。需求端,因疫情影响需求下滑,叠加外洋货泉政策逐步收紧,铝价蒙受重挫。

  第一,铝土矿对外依存度持续提拔。相干数据显现,1—5月,我国铝土矿产量为2727.62万吨,同比削减34.71%。欧博体育国产铝土矿供应不敷的成绩从客岁开端持续至今。在供应几无增量的状况下,国产矿的采购难度明显提拔,对入口矿依存度增长。1—5月,我国累计入口铝土矿5580.73万吨,同比增长23.88%。因印尼屡次说起禁矿,加上几内亚政权不稳,外洋矿供给仍有必然风险。

  第二,氧化铝产能转为多余。相干数据显现,1—4月,环球氧化铝累计产量为4418.1万吨,累计同比削减3%。1—5月,我国氧化铝产量累计为3235.1万吨,累计同比削减0.5%。海内氧化铝产量降落,次要是受广西疫情招致减产的影响。不外,跟着国表里新投产能开释,第三季度将有更大致量的氧化铝流入市场,氧化铝供给逐步转为多余。

  第三,海内电解铝投产复产提速。据统计,1—5月,环球电解铝产量累计为2797.2万吨,累计同比削减0.69%。海内方面,1—5月,我国电解铝产量累计为1639.5万吨,累计同比增长0.3%。固然本年上半年电解铝持续减产场面,可是海内电解铝企业在利润驱动下投产复产加快,电解铝产量逐渐增长。

  第四,铝库存偏低。停止7月8日,LME铝库存降至34.7万吨,连续革新逾21年低位。同时,上期所铝库存约20万吨,处于近两年新低;社会库存为72.3万吨,高于2020年程度,可是低于2019年、2021年同期程度。

  第五,疫情影响铝消耗,需求规复仍待工夫考证。本年上半年,海内铝消耗欠安,预估上半年铝累计实践消耗增速下滑1%。从终端范畴来看,上半年,房地产、交通及电力电子等行业增速均遭到疫情影响,可是在稳增加政策基调下,估计下半年均会有所改进,出格是新能源汽车和光伏将成为铝消耗增量的次要奉献者。不外,下半年需求详细开释时点仍待市场查验。

  2022年以来,能源成绩仍然搅扰市场,外洋自然气价钱高位,欧洲铝冶炼厂保持减产形态。而海内企业在利润驱动下投产复产加快。团体来看,环球铝供给连结增加态势。需求端,国表里亦有所分化,外洋央行激进加息,市场对环球经济阑珊担心加重,外洋需求将受影响。而海内上半年需求虽受疫情影响,可是估计下半年在政策撑持下将逐渐开释。团体来看,2022年环球铝需求增速受限。

  在环球电解铝供需缺口缩窄预期下,下半年,铝价大几率持续第二季度的下跌态势。我们估计,在海内需求开释时期,铝价能够会呈现反弹行情,可是大趋向连结下行态势。战略上,倡议逢反弹做空为主。下半年,伦铝运转区间在2000—2850美圆/吨,沪铝运转区间在16000—21000元/吨。

  与此同时,需求警觉三个风险点:一是国表里货泉政策的变更;二是能源价钱变革对铝本钱的影响;三是海内需求开释力度。(作者单元:华闻期货)

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